近年来，“机构即将入场”的说法屡见不鲜。但随着2024年比特币和以太坊现货ETF获批，机构对加密资产的接纳已从口头转向行动。为打破信息壁垒，Bitwise Asset Management于2026年3月下旬至4月期间，对全球15家顶级机构的高级投资决策者进行了深度访谈，首次系统揭示机构投资者对加密资产的真实看法。
比特币成唯一共识资产，黄金对标框架主流化
访谈显示，所有持有加密资产的机构均配置了比特币，且普遍将其视为具备不对称上行潜力的价值储存工具，常与黄金并列作为对冲法币贬值的手段。部分机构甚至将比特币纳入“黄金仓位”进行管理，并预测未来十年可能完全替代黄金。相比之下，以太坊和Solana并未形成共识，被有选择地作为风险投资阶段的技术押注持有。
配置比例稳健，市场回调中反加仓
机构加密资产配置比例介于可投资资产的0.5%至13%之间，多数集中在1%–2%。在2025年10月至2026年4月加密市场下跌超50%期间，受访机构无一减仓，反而有数家选择加仓。其退出触发条件基于投资逻辑失效而非价格波动。
现货ETF重塑机构入场路径
现货加密ETF的推出显著降低了机构参与门槛。几乎所有受访机构已使用或计划采用ETF形式，但部分主权基金因政策要求必须直接托管底层资产，另有机构因规避13F披露而绕开ETF。
障碍转向治理与声誉，职业风险成关键变量
机构普遍认可加密资产投资价值，真正阻力来自如何纳入既有投资政策分类、通过董事会审批及管理舆论风险。职业风险尤其影响面向公众的机构，但随着同行配置增多，风险性质正从“做错”转向“错过”。
管理人高度集中，主权资金悄然布局
符合机构标准的加密基金管理人极为稀缺，全球仅约十家满足要求，导致资金高度集中。多家主权财富基金正低调推进加密配置，视为国家战略，具粘性。
不同类型机构策略分化明显
捐赠基金因治理灵活成为先行者；主权基金推进缓慢但战略意图明确；公共养老金偏好私募载体；家族办公室配置积极；上市公司将加密资产视为普通战略储备。整体来看，只要决策机制允许，机构普遍倾向配置。
未来五年或将迎来机构全面入场
Bitwise认为，机构采用加密资产趋势已不可逆，预计五年内多数机构投资者将持有加密资产。