大华银行：预计美联储按兵不动至2026年底，2027年降息两次

大华银行分析师 Alvin Liew 阐述了 7 月美国 CPI 数据公布后对联邦基金利率的预期。市场对 9 月加息的定价已下降，大华银行的基本情景是延长暂停至 2026 年全年。该行预计 2027 年将有两次 25 个基点的降息，使联邦基金利率在 2027 年底逐步降至约 3.25%：“我们继续维持基本情景，即美联储在 2026 年剩余时间保持暂停，然后在 2027 年恢复宽松周期，可能在 2027 年第二季度末和第四季度末各降息 25 个基点。

在此情景下，联邦基金目标利率预计在 2026 年底前保持不变，然后逐步下降至 2027 年底的 3.25%，这仍是我们对终端联邦基金利率的估计。虽然 6 月和 7 月 CPI 报告后我们 FOMC 展望的风险已更为平衡，但由于地缘政治和能源相关不确定性，风险仍略微偏向上行，因此我们对政策紧缩不可忽视的风险保持警惕。”(金十)